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投資必學人口經濟學

{i1}今年是結婚的旺年,九月更是結婚的旺季。博金豹參加幾場婚禮下來,大家共同話題很容易圍繞在生小孩、養小孩上。共同的結論都是,養小孩很貴,不敢生。

投資機會其實就是從這些日常生活細節去嗅。過去二十年,從柏林圍牆倒塌之後,全世界除了開始享受中國這個世界工廠的便宜勞力之外,需求端走得就是人口盛世商機。一九五○年之後歐美日包括台灣和其他三隻小龍開始一波戰後嬰兒潮,這個世代的人當時剛好在一九九○進入四十歲,到達人生收入最高、消費力最強的時候。這些人相當於台灣四、五年級生,全球有數億人,可以源源不絕的購買台灣、韓國、中國生產的3C產品、手機、廉價日用品。

但小心,到2010年之後,他們已經邁入六十歲了。他們不再買車、買房、買電腦、手機,所以底特律和歐洲數個車廠爆了,房地產爆了,3C需求降溫許多。但並非完全無機會,以下是博金豹整理出幾個必須知道的人口趨勢:

依據人口經濟學,生醫是你必須納入的投資組合。嬰兒潮世代雖然不買車、買房、買3C,但他們買藥。邁入六十後,每個人醫藥、保健、看護的需求會大增,從歐美日開始到台灣,生醫需求會開始快速提高。但小心生醫,依據博金豹觀察,這幾年表現比不上其他類飆股,比較適合定期定額慢慢買。

依據人口經濟學,印度值得投資。摩根士丹利評估,印度最快在2013年取代中國成為全球成長最快的主要經濟體,因印度新增勞動力比中國多出6倍,印度未來兩年將開始發放「人口紅利」,並追平中國8.5%到9.5%的經濟成長率。中印龍象之間的差距,主要是來自於受扶養人口比率的改變(兒童和老年人人口與勞動人口的比率)。而這也是普遍東南亞國家有的優勢,年輕、有活力。

依據人口經濟學,房地產遲早泡沫會破。台灣今年是勞動力佔人口比重最高的一年,很多以上班族為主的商機也將達巔峰之後開始下滑,比如房子。因為今年最多人在工作,表示新人多,年輕上班族多半也是潛在結婚族群,在普遍台灣人觀念,結婚就要買房,造成房地產無論怎麼不合理飆漲,一到結婚還是乖乖去找房子,這批新人是房價近年最大支撐。但是這批「兩個孩子恰恰好」世代,頂多在五年,就開始換「一個孩子不嫌少」世代接棒,台灣一年新生兒從一年三十萬,迅速少了十萬,掉到二十萬以下。這樣房地產商勢必會發現,首購族市場會少很多。

依據人口經濟學,日本很不樂觀。最近日幣猛漲,很多人對日本又重新開始有興趣,但博金豹勸長線投資人日本少碰。日本是個「跑不動」的國家,整個國家老人多,錢又剛好多落在老人家手上,現在的壯年大多在失落的二十年中,把青春荒廢在一棟只跌不漲的房屋中。老人多,整個國家就會缺乏活力,所以即使利率降到零,民間的創業、投資還是很疲弱。

依據人口經濟學,台灣女性身價將節節高升。未來四年台灣會有至少十二萬「羅漢腳」娶不到老婆。紅娘商機,可望在科學園區、軍人等男女嚴重不均的地方大發利市。這是因為隨著適婚年齡男生還停留在「兩個孩子恰恰好」世代,但一般人的婚姻觀念是男大女小,要娶得是「一個孩子不嫌少」世代的女性。兩者出現錯位交叉,「剩男」現象將十分嚴重。也恭喜各姊妹,身價和可以挑選對象將愈來愈多。

2010年之後台灣也跟著歐美日的腳步,「人口紅利」花光了。未來台灣要面對愈來愈多老人要養,愈來愈少年輕人在工作。整體房市、消費力都將一步步瓦解。這也是台灣下個二十年最大經濟、社會問題。

關於人口經濟學,我希望這是「預測」,可能發生,也可能不會。但這不是。除非有重大意外,人口變化是「一定」會發生。